ndf是什么

跨境快讯 2023-07-13 18:01:28 woniu
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NDF(法线分布函数)到底是个啥?

这是两个反射模型,可能cook-torrance模型在极度粗糙的情况下的表现和lambertian相似,但是始终是两个反射模型,所以应该接受辐射亮度在不同方向上的不同。
我觉得以上应该就解释了题主的问题了。

接下来再说说我对于cook-torrance模型(NDF为GGX分布)的一点理解

NDF市场

NDF市场就是在境外从事NDF业务的场所。
NDF,是指无本金交割远期外汇(Non-Delivery Forward)它是一种远期外汇交易的模式,是一种衍生金融工具,用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行离岸交易。
在交易时,交易双方确定交易的名义金额、远期汇价、到期日。
在到期日前两天,确定该货币的即期汇价,在到期日,交易双方根据确定的即期汇价和交易伊始时的远期汇价的差额计算出损益,由亏损方以可兑换货币如美元交付给收益方。

墨西哥央行在2017年3月采用的在不消耗外储的情况下支撑汇率的工具是如何实现的?

这不是什么新发明,只不过是 NDF的一个应用。
墨西哥央行( Banxico) 作为NDF的发行方(主动),看多比索(看空美元)。
而墨西哥的普通企业或商业银行作为NDF的购买方(被动),看空比索(看空美元)。
假设某墨西哥外贸公司A(可能通过商业银行)向Banxico购买了面值为1亿墨西哥比索的NDF, 在到期日(假定为6个月)以0.05美元/比索的汇率向Banxico购买500万美元。
A公司在这一交易中锁定了6个月的美元汇率为 0.05美元/比索。
如果在6个月以后汇率跌到0.04美元/比索,则Banxico必须在6个月到期日向 A公司支付100,000,000*(0.05-0.04)/0.04=25,000,000比索(相当于100万美元)。
但注意这种NDF是以比索计价进行清算的,因此A公司从Banxico得到的是2500万比索而非100万美元. 因此Banxico并不消耗其美元储备。
在 NDF发行之前,市场上普遍存在着对比索的悲观估计,也就是纷纷看空比索,认为其相对美元会贬值。
因此这一工具一出台墨西哥市场的企业和金融机构会纷纷购买,导致Banxico处于有利的买房市场地位,从而其可以降低协议汇率价格,比如将0.05美元/比索降为0.048美元/比索。
但是市场仍会继续购买,一直达到市场均衡,比如0.045美元/比索。
这一未来的远期汇率无疑通过市场供求关系反应了市场参与者对未来比索兑美元汇率的预期,而其也会不可避免地对即期汇率产生影响,导致比索对美元的短期升值。
从另外一个角度来讲,这也反应了墨西哥央行对市场提供的保护和背书促使人们增强了对比索的信心。
因此在这一计划宣布之日墨西哥比索兑美元汇率即大涨2%。
需要注意的是,该措施仅仅在短期内对比索汇率的稳定具有效用。
长期来看,比索汇率的持续稳定仍然取决于该国企业,民众和国际市场对于比索的信心和该国的经济发展前景,国家信用,外贸出口等基本面因素。

无本金交割远期外汇交易

无本金交割远期外汇交易(non-delivery forward-NDF )是一种离岸金融衍生产品,交易双方基于对汇率的不同看法,签订非交割远期交易合约,确定远期汇率、期限和金额,合约到期时只需将远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算,与本金金额、实际收支毫无关联。
产品特点:针对有外汇管制的国家或地区,无需对本金进行交割。
交易简介 亚洲NDF市场的成交额占全球NDF市场的绝大多数。
根据2003年初新兴市场交易者协会的测算,韩元、新台币、人民币、印度卢比、印度尼西亚卢比和菲律宾比索这六种亚洲货币NDF的成交额约占全球新兴市场NDF成交额的70%左右。
无本金交割远期外汇交易(NDF)也是一种远期外汇交易。
所不同的是该外汇交易的一方货币为不可兑换货币。
这是一种场外交易的金融衍生工具。
主要是由银行充当中介机构,交易双方基于对汇率预期的不同看法,签订无本金交割远期交易合约,确定远期汇率、期限和金额,合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算,与本金金额、实际收支毫无关系。
结算的货币是自由兑换的货币,如美元。
无本金交割远期外汇交易一般用于实行外汇管制国家的货币。
NDF为面对汇率风险的企业和投资者提供了一个对冲及投资的渠道。
无本金交割远期外汇交易与传统的远期外汇交易的主要差别在于,不涉及本金的支付,在到期日时,只就市场即期汇率价格与合约远期价格的差价进行交割清算,由于名义本金实际上只是用于汇差的计算,无需实际交付,故对企业未来现金流量不会造成影响。
相关政策法规 早在2006年的时候,国家外汇管理局就发布通告规定,未经国家外汇管理局批准,境内机构和个人不得以任何形式参与境外人民币对外汇衍生交易。
外管局明确规定,远期结售汇履约应以约定远期交易价格的合约本金全额交割,不得进行差额交割。
外管局认为我国人民币对外汇衍生市场正处于发展初期,现阶段外汇交易应以风险防范为主,不鼓励利用衍生工具从事投机性交易。
禁令 虽然我国政府是明令禁止境内中资和外资企业从事NDF交易的,但是操作NDF交易并不涉及人民币和外汇的跨境流动,企业交给银行的外汇担保,无须汇到境外,只是作为这些银行通知其境外分行进行NDF交易的一种凭证。
赚取的利润也只需存到境外银行的帐户中即可。
国家外汇管理局在执行监控过程中的难度较大,实际上NDF受到的管制较小。
由于NDF与DF的套利空间,仍然有不少企业利用NDF进行套利。

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