套期保值应注意的问题之价钱变动风险

套期保值虽然可以转移现货价钱产生不利变动时的风险，但也消除了交易者从现货价钱有利变更中获得额外盈利的机遇。

从套期保值的做法中得知，卖期保值是为了防止现货价钱下跌;买期保值是为了防止现货价钱上升。但如果在卖期保值后，价钱非但没有下跌，反而上涨;买期保值后，价钱没有上升反而下跌，那么套期保值的结果就会事与愿违。现举两例说明如下:

(1)卖期保值后价钱上涨

上例说明，卖期保值后，价钱反而上升,其结果现货交易盈利0.10美元，而期货交易亏损0.10美元。这样，交易者还不如不做套期保值。如果不做套期保值，交易者还可以获得现货交易的额外盈利0.10美元/蒲式耳。

(2)买期保值后价钱下跌

这个例子说明，由于价钱下跌，该商人在现货交易中每蒲式耳本可以额外盈利0.15美元，但因畏惧价钱上涨，事先做了买期保值，造成了期货交易损失每蒲式耳0.15美元。

由上述两个例子，我们可以看出，在套期保值后，如果价钱产生对实物交易者有利的变更，交易者就不能再从实物交易中获得额外的盈利。因此，套期保值对实物交易者而言，是消除了对现货市场价钱变动风险进行投机，目标是为了保障实物交易中的合理利润免遭损失，而丧失了不做套期保值可以取得更多现货盈利的机遇。

正因为如此，从利润更大化的原则动身，现在有些人以为，对套期保值，应当有选择地进行，只有在预计实物市场价钱产生不利变更时，才进人期货市场做套期保值。这种观点尽管有其合理的成分，但是必需树立在对今后一段时代内的价钱走势作出准确断定的基本上，否则就要冒更大的风险。但是，由于商品市场价钱变更莫测，要对其走势作出精确的断定并非易事，所以，这种观点目前仍不能被广泛接收。一般商人仍习惯于在每笔实物交易之后，即做一笔套期保值的传统做法，以策安全。